假設通膨上升、失業率大降，大家會預期美國央行轉鷹(可能升息，緊縮貨幣)，這時如果央行預期升息，股市會跌，假設持續的預期升息，就會持續的跌，直到央行宣布升息即將停止為止。 假設央行持續寬鬆(利率降低或維持低利率)，那麼即使是上漲中的最後一個過熱階段，你也應該先持有，因為可能持續很長一段時間，而且這段通常漲勢十分驚人又急速。 科斯托蘭尼指出，有非常多的技術分析派最後下場都很慘，因此他不建議投資人太依賴技術分析，甚至認為長期來看看圖表的人必死無疑，然而，他提到有兩個型態常常幫他的忙，是唯二可以參考的圖表。
面對強弩之末的多頭市場， 十年一見的財富重分配良機，你準備好了？ 繼安德烈‧科斯托蘭尼《一個投機者的告白》之後， 另一部探討投資心法與金融市場預測的經典巨作。 本書將徹底重塑你對投資世界的認知，從一個頂尖高手的角度體驗投資╱投機世界 ▍萬點行情轉折即將展開╱2017年最值得一讀的台… 要當一個固執的投機家還是當一個猶豫的投機家，好消息和壞消息是否會影響投機家的決策，我試著幫書本一些話加上我的註解，我認為當猶豫的投機家開始進場的時候，就是最後一隻老鼠要出現的時候了，投機家不應該猶豫的，如果猶豫了，那他一定不是一個成功的投機家，因為他思考的太慢了。 由André Kostolany撰寫的「一個投機者的告白」（Die Kunst über Geld nachzudenken）是本投資理財經典，這無庸置疑，但一個台灣人頂著大師的書名加上實戰書三字，必然要充滿勇氣，不然可以預期的是雖然幫助了不少新手更了解這部經典，但冷嘲熱諷可能也少不了。
書中屢次提到經濟與證券市場的關係，似乎，當一個投機家必須去分析自己所投資環境的經濟狀況，不只要宏觀的看大環境，投機家還必須看進內部，最後看得到未來趨勢的才能夠脫穎而出成為贏家。 我想，一個夠強盛的國家，它的經濟一定是保持成長的線性函數，這樣的時候如果是我，才敢安心的投注我的金錢。 不過，對我來說，我在意的是到底我有沒有賺錢，賺不賺得到該賺的錢，雖然書中有一句作者的座右銘「有錢的人，可以投機；錢少的人，不可以投機；根本沒錢的人，必須投機。」我比較好奇的是「有錢」的定義在哪裡？ 如果必須靠著投機才能成為贏家，那每個人都可能是贏家，也都有可能是輸家的，至少我不覺得要成為贏家有那麼難，但是要成為輸家可以在短短幾秒鐘之內就可以當成了。
一個投機者的實戰書: 經濟為什麼會與股市脫節?
美國房地產泡沫破滅只是壓垮了駱駝的最後一根稻草，2003年至2007年新興市場股匯市暴漲的榮景本身已經種下了日後崩盤的禍因。 如要花工夫去探究每一次崩盤的最後一根稻草，是白費力氣，理解「暴漲和崩盤是分不開的搭檔」這項原則，將可以幫助你在回顧百年來歷史時得到驗證，這則真知灼見可以事先洞悉每一次股災，發生前即從容離場，並且適用於任何一個市場。 事實上，未來無論是股票市場、債券市場、外匯市場、能源及原物料市場，還是房地產市場，都遵循這恆久不變的模式，在盛衰循環當中不斷地重演著。 無論以「科斯托蘭尼雞蛋」或以「艾略特波浪理論」來檢視自2009年以來的將近10年美股走勢，或者台股走勢，都已經來到最後一波多頭的尾聲。
雖然在35歲就賺得足以養老的財富，但過人的精力，使他不甘就此退休，轉而發展第二事業，將自己的證券交易經驗與理論，寫成一本本實用且平易近人的書籍，廣受讀者喜愛與推崇。 60年代以來，30 年筆耕不輟：《這就是股市》一書被翻譯成7 國語言，還拍成了電影，從此躋身暢銷作家之列；1991 年的經典之作《證券心理學》一書，更是德國大學經濟系學生必讀書籍。 從1987 年以來共出版13本著作，在全球賣出300多萬冊的佳績，包括台灣、中國、韓國、希臘、丹麥，都有翻譯版本。 此外他也是德國經濟評論雜誌《資本》的長期作者，供稿長達25 年。 科斯托蘭尼的一生充滿矛盾和對立：1906年出生於匈牙利， 13歲就靠貨幣套利賺進人生第一筆投機財，21歲踏入證券業，30歲出頭便已賺到百萬美元（約合現今新台幣1億2,000萬元）的身價，但也曾因看錯方向而破產兩次。 市場上多數的老手們並不擔心在行情的最末端少賺錢，因為他們知道，兼籌並顧將資金保留下來做為存糧度過景氣寒冬，將來在股市谷底進場買進的一塊錢，可以值下一次景氣循環高峰時的兩、三塊，甚至更多。
伯格（John C. Bogle）力薦 亞馬遜書店理財暢銷榜十四年長踞不墜，備受讚譽的投資學必讀經典 深度剖析投資四大支柱－－「理論」、「歷史」、「心理學」、「投資產業」 想在動盪時代成功捍衛個人財富？ 要成為傑出的投機家，必須留意觀察市場上大多數人的想法（也就是那80％的平庸者的想法），並統籌思考市場上人們普遍的想法，據此來擬定投資策略並且從中獲益。 如果將“主人與狗”的相關含義運用在指數型投資，如ETF或指數型基金的進出操作上，幾乎套用在全世界各主要股價指數上都是可行的。 然而，若要運用在個股的進出操作上，就會導致極高風險。 這主要牽涉兩個問題：個別公司可能會被淘汰，以及個股的股價容易受人為操控。 反之亦然，如果貨幣因素是負面的，大眾的心理狀態也會轉為負面，即使經濟的消息相當正面，若沒有新的資金，行情還是無法上漲。
科斯托蘭尼在1950年代，當時股市大漲，他看好電子和電腦業，因想提高利潤，又另外融資買進大量股票，直到信用額度用完。 若大家認為戰爭即將爆發，股市就會持續下跌，等到戰爭爆發了，以現在世界和平的角度來看，很快就結束，所以到爆發時股市會反轉向上。 當媒體的氣氛很樂觀，那些不久前還不懂股票的人就會對證券市場產生興趣，當市場處於上漲的過熱階段尾端，連最悲觀的人都會轉而加入樂觀行列。 判斷市場處於科斯托蘭尼雞蛋的哪個階段，並且逆向進場，在雞蛋下半部，你應該買進，中間階段隨著只做觀眾，第三階段伺機出場。 想法：要有自己的想法，不要人云亦云，且要有想像力，如果你已經想像出未來走法、擬定戰略，便不要再受朋友的言語干擾你的想法。 以下提供幾個根據科斯托蘭尼智慧所延伸的方法，做為優雅轉身離場的參考。
若大家期望某公司在第一季利潤增加，該公司股票行情就會慢慢攀升，大家期待越強烈，股價漲得越快，但當利潤公布時，如果和期待的一樣或更差，那股價就會回跌。 雖然作者如此說，然而作者也提到，沒錢，要先去工作賺錢，並確認你沒有必要支出，這筆錢好幾年內也用不到，再來投機，科斯托蘭尼也經過好幾次投機失敗，只能回去當證券經紀人與投資顧問，資本足夠後，再次回到戰場。 70年代開始，科斯托蘭尼多了一個新頭銜「股市教授」，他開始在德國和世界各大都市的咖啡館中，教授股市知識和預測，上自王孫貴族，下至販夫走卒，都是科斯托蘭尼咖啡館講座中的學生。 咖啡館講座回響熱烈，不但學生人數大增，連各大金融機構、銀行也爭相邀約演講，而科斯托蘭尼也成為德國、奧地利多所大學的客座教授。
一個投機者的實戰書: 經濟學是讓你賺錢的知識
書中也有提到１８世紀法國被數學搞垮的例子，那真是一場鬧劇吧，就像一個吹的很大的泡泡，每個人都在期待這個泡泡能夠變得更大，但是，這個泡泡卻在一夕之間被刺破了，結果就是，法國人被這個惡夢纏繞了半個世紀，都不敢再提投機或是股票。 辦理退換貨時，商品必須是全新狀態與完整包裝(請注意保持商品本體、配件、贈品、保證書、原廠包裝及所有附隨文件或資料的完整性，切勿缺漏任何配件或損毀原廠外盒)。 退回商品無法回復原狀者，恐將影響退貨權益或需負擔部分費用。
這是我的結論，然後我的重點就是，即使一個人很努力，未必會變得很有錢，這是我針對第四個要點而做出來的判斷句，這也難怪作者要說，投機中賺的錢是痛苦錢了，看得出來投機未必賺的到錢。 巴非特先生賺了那麼多錢，但他對整個世界的進步使否有貢獻呢？ 其實我也不知道有沒有，但是，全世界很多人都密切的在關切著巴非特先生的一舉一動，我認為，大家只能從他的經驗裡學習如何能有效投資，至於要成為像他一樣的名人，他走的路是他自己開創的捷徑，他把能得到的寶藏都奪走了，剩下的寶藏其他人接著到的人就分不到什麼了。
此外作者也將「科斯托蘭尼雞蛋」運用於台股分析，並介紹許多成功投機家的交易原則，本書選在目前股市愈來愈難操作的時候出版，正可為指引讀者的一盞明燈。 《一個投機者的告白》是德國股神科斯托蘭尼的經典著作，而本書則是解讀科斯托蘭尼的最佳著作。 作者融入自身經驗與體會，將科斯托蘭尼的投資心法運用於台股實戰操作上，對國內投資人而言相當實用。 本書所定義的成功投機家必須具備「閒錢、想法、遠見、耐心、運氣」等要素，與一般我們所認知在股市短進短出的投機者（比較像本書所定義的證券玩家）有些許的不同，這是研讀本書時所必須先建立的觀念。
從〔圖9-6〕台股指數自2008年以來至2018年8月21日的日K線圖（採用對數座標）可以觀察到成交量已經在2018年的上半年來到高峰，除非之後再度出現多次的單日2,000億元以上大量，否則將難以支撐股市再創新高。 即便未來爆出2,000億元至2,500億元之間的更大量來推升指數再度創下波段新高，這同時也警示吸引為數更多的散戶參與其中，籌碼又愈加凌亂，股市已然隨時有反轉向下走空的可能。 所以，我的心得就是，第一、要很有耐心才有可能很有錢；第二、要繼續很有錢就要不斷的作功課；第三、有錢的人不會因為他們很有錢就很快樂；第四、有錢的人不會因為他們很有錢就很滿足；第五、有錢的人可以出書變得更有錢；第六、沒錢的人花錢買了書，未必就可以變得跟作者一樣有錢。 「一個投機者的告白」裡，其實有很多很實在的東西，也寫蠻寫實的，其實我還沒看完，也沒讀透徹，還剩四個章節，但書都買了，老師更說過一個下午就可以看完，我只能說，「我沒有一個下午，所以沒有看完」這種不負責任的話。 但，我真的看得很快樂，不懂的地方我也有特別註明，也謝謝老師介紹這本書給我們，雖然要寫心得很辛苦，但想到如果以後有賺錢就會快樂了，就欣慰了一點。 他只是將他一路走來的歷程照實寫出來，希望看的人能從其中獲得一些啟示吧。
即使大趨勢仍看好，投機者仍應該在貨幣因素轉成負面時馬上退出市場，不管預測數字有多樂觀，你都要趕快離開，因為樂觀的態度很可能在24小時內轉乘悲觀態度。 股市就像一條狗，經濟像是主人，經濟雖然穩定的成長，但股市指數依然會跑來跑去，然而最終還是會朝著主人的方向前進。 作者認為，因為和平、因為取消了金本位制度，所以經濟會長期的上漲，當然，股市會跟條狗一樣跑來跑去(漲漲跌跌)。 13歲隨家人移居維也納後，開始著迷於歐洲各種貨幣的不同變化，從而展開其絢麗多彩的投機人生。
富爸爸曾說：沒有財務自由，你就無法獲得真正自由。 Podcast冠軍節目股癌製作人謝孟恭首本力作！ 想要在投資市場生存，你需要的是一整個工具箱， 以及跳脫黑白框架的灰階思考力！ Podcast 冠軍節目「股癌」製作人謝孟恭， 首度分享他的灰階思考力，幫助你從根本建立… 曾預測達康泡沫與金融海嘯的霍華‧馬克斯，逆勢獲利的原因正來自他對於「週期」的不凡洞見。
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運氣：股市總是會有狀況，可能會破壞投機前提，例如你押注一間製藥公司將研發出一款超強新藥，可是突然間有另外一家生物工程公司卻已經先行研發出來，那你就應該立即退出。 有兩種可能，證券市場對利率提高或降低的反應有多快，要看大眾的態度。 如果市場對利率非常敏感，他們會在通膨剛出現時，預期央行將提高利率，所以就做出反應，賣掉股票，等到利率真的提高，大家反應反而變小。 當降低利率時，大家通常毫不遲疑地進入股票市場，有時甚至還沒降低，但美國聯準會說出”貨幣寬鬆”，大家就會做多股市。 意思是如果你有家要養、房子要買、兒女學費等等都需要你從工作中賺取，那你就乖乖的去存錢，不要拿來投機，因為股市裡沒有輸不掉的錢。
他不像投資大鱷索羅斯會在各地發動貨幣戰爭，但當他一派優雅提出某國貨幣被錯估時，沒有一個政府敢掉以輕心。 例如投資者把賭注押在生產減緩某種嚴重疾病，像是風濕病的製藥公司，但過沒多久，有另外一家公司卻發現治療風濕病的產品，這時投資者的預測便永遠不會應驗。 在過去幾年，連證券交易所中的玩家也能賺錢，當指數幾乎穩定成長時，大家也能透過短線交易逮到更多多頭行情，而非空頭行情。 每次證券市場蕭條，大家對股票和證交所都感到十分厭惡，但我相信之後都會出現新的時期，過去的一切會被遺忘，大家又像飛蛾樸火般，在次走進股票市場。 在交易極為活絡情況下，撮合之價格上下變動可能會相當迅速，系統可能無法立即判別執行或延遲執行，交易人需自行負責其風險。
直至今日，混沌詭譎、一片迷霧的市場中，科斯托蘭尼的課堂，仍是投資人養成眼光、練就手感、鍛鍊心理強度的必修課。 《一個投機者的告白》是科斯托蘭尼一生集大成之作。 本書於1999年2月動筆，9月科老病逝巴黎，12月本書在德國出版，為科老生前最後一本作品。 經歷80年投資生涯，一生富裕、優雅、從容，科斯托蘭尼畢生通透掌握以錢賺錢的精髓，以幽默、雋永和風采，寫下精彩絕倫的93年人生告白。
- 假設通膨上升、失業率大降，大家會預期美國央行轉鷹(可能升息，緊縮貨幣)，這時如果央行預期升息，股市會跌，假設持續的預期升息，就會持續的跌，直到央行宣布升息即將停止為止。
- 富爸爸曾說：沒有財務自由，你就無法獲得真正自由。
- 直至今日，混沌詭譎、一片迷霧的市場中，科斯托蘭尼的課堂，仍是投資人養成眼光、練就手感、鍛鍊心理強度的必修課。
- 按照科斯托蘭尼所說：「背景音樂由兩部分構成：戰爭或和平，及長期的經濟發展。」在2011年美國從阿富汗及伊拉克正式撤軍之後，至今發生的國際級重大戰爭並不多，僅有2011年持續至今的敘利亞內戰、以及2014年的克里米亞危機。
- 證券市場無法顯示當前的經濟狀況，也預測不了未來經濟的發展趨勢。
在前一段的故事中，如果沒有閒錢、想法和耐心，很難反敗為勝。 若沒有閒錢和自己的想法，在股市崩跌的過程中，心理壓力將非常沉重，最後可能在市場極為悲觀的氛圍中被迫殺低持股；若沒有耐心，也很難將好股票一直持有到股價回升反映基本面的時候。 當然我也不是在每次的投資活動中都能夠獲利，偶爾也會有投資失敗的時候。 其實失敗並不可怕，可怕的是無法從失敗中記取教訓。 如何從每一次的失敗中找出錯誤，從錯誤中學習，是成功投資的不二法門，而這也是投機家與證券玩家的差別。 月開始進行縮減資產負債表，意味美國貨幣供給已趨於緊縮。
- 有水當思無水之苦，在一片歡欣鼓舞聲中，保留一些餘裕，將成為未來輸贏的關鍵，因為每每股市崩盤之後的低點，市場上多數人並不是沒有看到，而是真正谷底來臨之時，早已斷氣離開市場，或者沒有資金可以撿便宜，只能眼睜睜看著好標的被有資金的贏家們大量收走。
- 要學會投機，就要懂得看「數字」，股市指數要如何看？
- 崩盤通常以暴漲為前導，而暴漲都以崩盤收尾，一再重複。
- 退回商品無法回復原狀者，恐將影響退貨權益或需負擔部分費用。
- 同時在臉書開設讀書會，與近兩萬粉絲共同開啟一段投資的自我突破之旅，獲得熱烈迴響。
- ※ ※ 本商品為預購型商品，消費者同意，此預購型商品發生缺貨或貨源不足…等情形，致網路家庭無法出貨時，本公司得取消訂單退還款項。
我認為在多年後的今天再來看此書，它仍然是經典中的經典，本書告訴讀者重點投資原則、從投資界歷史來吸取教訓，並從心理面到技術面都有剖析，尤其其中的「柯斯托蘭尼雞蛋」、「逆向思維」在今天來看，依然會對投資新手老手起到很大的幫助。 因為科斯托蘭尼，「投機」一詞被重新定義，增加了深思熟慮、摸透大眾心理和趨勢，繼而逆向操作，不憂不懼等待獲利或翻盤的智慧。 「投機」蛻變為一門藝術，而他永遠是史上最特立獨行、眾人追隨的散戶投機家。 新手可體會科老雋永話語中的投機者思維；老手可運用科老心法於交易實務。 史上最偉大的散戶投機家科斯托蘭尼，投資心法經過幾十年的驗證仍歷久彌新。 在市場詭譎之際，散戶投資人依循他的操作原則、研判方法，也能練就眼光，並立刻運用於下一次投資裡。
投資者有兩類：固執的、猶豫的，固執的長期來看是勝利者，猶豫的長期來看是失敗者。 這本書其實年份已久，書名因為含有”投機”兩字，可能會讓想學習投資的新手忽略掉它，但其實科斯托蘭尼所說的”投機”，是一種經過獨立思考的投資技巧，而非一般人想像得快進快出、當沖賺價差。 18歲時，父親送科斯托蘭尼至巴黎學習股票，影響其一生的人生觀與金錢觀皆於巴黎建立，並立志成為百萬富翁。
根據台灣現行法規，數位內容（ 如電子書、音樂、影片、遊戲、App ）形式之商品，不受「網購服務需提供七日鑑賞期」的限制。 為維護您的權益，建議您先使用「試讀」功能後再付款購買。 ▌自2016年2月底開始公開發表投資相關文章，並在2018年9月底累積點閱近1,000萬人次、粉絲4萬多人。 是《Smart智富月刊》第219期（2016年11月號）封面故事人物，以及《Money錢雜誌》第123期（2017年12月號）特別企劃報導人物。 全球四大會計師事務所前所長 張明輝，以審閱無數財報的30年功力，深度破解7大類股財報關鍵指標。
從短期至中期來看，絕對不是好的股票一定看漲，不好的股票肯定下跌，情況甚至會完全相反。 只有當股票的需求大於供給，才會上漲、需求小於供給，就會下跌，這是證券交易邏輯的唯一條件，講白話一點就是買進的人多，賣出的人少。 科斯托蘭尼認為，致富的富翁是指不依賴任何人，以自己的資本，就能滿足自我需求的人，不用工作、不用面對上司、不用面對客戶，就有收入，要達到這樣的境界，有人需要50萬美元、有人需要100萬美元，要看這個人對於金錢的看法如何。 辦理退換貨時，商品（組合商品恕無法接受單獨退貨）必須是您收到商品時的原始狀態（包含商品本體、配件、贈品、保證書、所有附隨資料文件及原廠內外包裝…等），請勿直接使用原廠包裝寄送，或於原廠包裝上黏貼紙張或書寫文字。
如果大大小小的投資者願意，且有錢買股票，指數就會上漲，他們之所以願意買股票，是因為他們心理上對經濟情勢樂觀(心理因素)，他們買股票，是因為口袋有錢(貨幣因素)，即使實際上經濟呈現不利態勢，也適用。 本書中對於投機的正確觀念，是我看過書中所做過最完整的闡述，一般人所說的投機只偏重在短期事件或資訊落差所造成的套利想像空間，但真正的投機家所做的投機是更大的。 無論你是想要成為擅長存股的投資者，或是想要成為擅長發現趨勢的投機者，這本書都是我極力推薦，可以一讀再讀的經典。 美國最大共同基金公司先鋒集團創辦人、指數化投資教父約翰．
結果艾森豪總統健康狀況好轉，市場又開始上漲，回復原來的行情，甚至某些股票漲了10倍，但對安德烈． 而許多外行人總是稱證券市場是經濟的溫度計，其實不然。 證券市場無法顯示當前的經濟狀況，也預測不了未來經濟的發展趨勢。 如果股票持有者迫於心理或物質上的壓力，被迫出售股票，資金所有者雖然想買，若無購買壓力，行情就會下跌。 您喜歡這本書的話，Leo已經製作了心智圖，讓您方便自行存在相簿保存，歡迎加Leo好友：@LEOLEO,輸入關鍵語「一個投機者的告白」索取。
每一個好目標帶給你的上漲潛力都可能大過那些拖住你績效的目標，請不要讓錯誤的部分困住了你。 在市場上沒有人可以困住你，只有你的心態能困住自己。 所謂均值，並不一定是一個固定不變的數值，而是會隨著時間改變的。 在多頭趨勢中，均值會隨著時間的推移而向上移動；相反，在空頭趨勢中，均值則會隨著時間的推移而向下移動。
”事實上，賠掉的錢是不會賺回來的，如果你之後有賺錢，是因為你變得更精明、實力更強，因此能夠從市場當中把錢賺進來。 而這些錢並不是你之前賠掉的那些錢，市場機制是每天收盤後立即結算，賠掉的已成歷史，你無法改變過去。 如果大小投資者願意且有能力買股票，指數就會上漲，因為他們對金融及經濟形勢抱持著樂觀看法，也是口袋裡有足夠的資金，這就是上漲的秘密，就算經濟不利的態勢也都適用。 但如果投資者此時是重視企業獲利目標與經濟指標，就可能發生即使央行多次提高利率，股票依然繼續上漲的情況，但最遲12個月後，指數依然會回跌，之前的氣氛越熱絡，崩盤的情況就越厲害。
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