請注意，本計算機只是一個教育軟件，旨在讓用戶認識期權及權證如何定價。 因此用戶不應只根據本計算機的計算結果來作出投資決定。 期權到期前的時間愈長，可供標的資產達到行權價的時間就會愈多。 不論買權和賣權可行使的期限愈長，權利金自然就愈高。 你可以在限期或之前以行權價(又稱執行價格)購買標的資產。
期權為買賣雙方共同訂立的合約，買方有權利但並無義務，在未來某一特定日期或之前，要求賣方按照既定價格交易期權的相關資產如股票、商品、債券、貨幣或指數。 然而，投資者應明白莊家提供的報價不一定是你心目中的理想價格。 此外，期權在某些情況下會變得不流通，例如在市場異常波動下，可以出現沒有莊家或莊家不能履行責任的情況，屆時你或難以買賣期權。 另一方面，如果你沽出期權，就可收取期權金，但與此同時，由於你有責任購買或出售相關資產，故你有需要在投資戶口內存入一筆按金。 如果相關資產的價格變動與你的預期背道而馳，你有可能需要繳付額外的按金，就如用孖展買賣股票，屆時經紀會要求你補倉，存入額外的按金。 +已被台灣金融監督管理委員會(金管會)證券期貨局批准被納入“期貨商得受託從事期貨交易之契約”的名單內的股票期權類別。
本文在债券价格基础上，进行了久期的公式推导，分析了久期在债券投资中的重要作用。 但是久期只是债券价格关于收益率的一阶导数，单独使用久期近似估计债券价格随收益率的波动情况，不是十分准确。 因此价格关于收益率的二阶导数，即凸性（convexity），在债券投资中也是十分重要的工具，它经常和久期配合使用，提高预测的精度。 近些年来，久期模型逐渐考虑了信用风险、利率风险、税收风险等各种风险因素，使久期模型得到了更大的发展。 但是如何把这些最新的模型应用于债券投资的实践，还需要做很多的工作。
期: 期權教學：期權術語
大部份期刊之索引資料從一九八零年開始，但重要之學術期刊則從創刊號開始。 收錄最早之期刊為香港第一份中文刊物《遐邇貫珍》(一八五三年八月一日出版)。 在一般情形下，交易所會對交易所參與者，即經紀，設定期權的按金要求。
當市場價格的跌幅愈大，你所獲得的利潤就會愈多。 交收方法： 是指期權行使時，怎樣交收所購買或出售的相關資產。 交收的方式有兩種，分別是把相關資產作現貨交收或現金交收。 期權合約的買方會支付期權金給賣方，以獲得購買或出售相關資產的決定權。 另一方面，如你是期權合約的賣方，就會收取買方的期權金，並有責任向買方購買或出售相關資產。
你可到香港交易所股票期權專頁查閱更多關於期權的資料，包括香港股票期權市場的資訊、怎樣運用期權和投資期權的常見問題等。 期權是一種合約，讓你可以在合約到期日或之前，決定是否以指定的價格購買或出售相關資產。 相關資產是指當行使期權時所購買或出售的資產，可以是股票、商品(例如黃金)、債券、貨幣或指數(例如恒生指數)。
期: 期古籍释义
久期是考虑了债券现金流现值的因素后测算的债券实际到期日。 但是在价格变动不大时，这个非线性关系可以近似地看成一个线性关系。 也就是说，价格与收益率的变化幅度是成反比的。 值得注意的是，对于不同的债券，在不同的日期，这个反比的比率是不相同的。
香港郵政核證機關已推出兩種附設新增功能的電子證書（伺服器）－”通用版”及”多域版”。 香港郵政核證機關已推出延伸認證電子證書（伺服器）及延伸認證電子證書（伺服器）”多域版”。 登記人可以下載電子證書（個人）”互認版”新申請/續期表格 及親身前往任何郵局提交已填妥之續期表格和有關文檔並繳交有關續期費用。 #引伸波幅是由所選之期權系列的最後成交價所計算出來。 如該期權系列的認購及認沽期權於當日均沒有成交，則上一個交易日的引伸波幅會被載入。
如現在是2月，投資者便可買賣2月、3月、6月和9月的期指。 機構獲授權代表（”授權代表”）可以自行下載電子證書（保密）續期表格 （PDF 格式）及親身前往任何郵局提交已填妥之續期表格和有關文件並繳交有關續期費用。 《索引》為網上期刊的免費文章提供電子全文連結，並獲約二十種期刊授權提供全文影像予大學教育資助委員會屬下院校師生瀏覽，作教學及學術研究之用。 一般来说，久期和债券的到期收益率成反比，和债券的剩余年限成正比，和票面利率成反比。
概括来说，就是债券各期现金流支付所需时间的加权平均值。 金融概念上也可以说是，加权现金流与未加权现金流之比。 MoneyHero.com.hk可能透過本網站所提及的品牌或服務收取報酬。 期指買賣是相當吸引人的投機活動，本小利大，交易費用極低，保證金相當於期指總價值的10%，這就相等於10倍槓桿買空賣空指數。 只要看得準，不論是升10%或是跌10%，都可以獲利一倍。
市場價格跌幅愈大，買方可以獲得的利潤就自然愈多。 賦予買方購買相關資產如股票、商品、債券、貨幣或指數的權利。 當相關資產的價格高於行使價時，買方就有權行使購買的權利。 市場價格的漲幅愈大，買方可以獲得的利潤就自然愈多。 若價格走勢不理想，買方可以選擇不行使該合約。
期: 交易期權的方式
不過，期權合約的賣方，就有責任向買方購買或出售相關資產。 買權 — 認購期權 的風險有限，期權買方的最大風險是損失期權金。 要查閱投資在香港交易所買賣的期權所需繳付的交易費用和佣金，可瀏覽香港交易所網站內的“交易費用及佣金”。 在香港交易所買賣的期權設有莊家制度，以提供流通量。 那些經營買賣期權業務的經紀行或交易商在獲委任為莊家後，就有責任為期權提供買賣價。 你可以按香港交易所網站了解更多關於莊家的責任。
其中变量是时间，权数是每一期的现金流量，价格就相当于是权数的总和（因为价格是用现金流贴现算出来的）。 这样一来，久期的计算公式就是一个加权平均数的公式了，因此，它可以被看成是收回成本的平均时间。 需要说明的是，久期的概念不仅广泛应用在债券上，而且广泛应用在债券的投资组合中。 一个长久期的债券和一个短久期的债券可以组合一个中等久期的债券投资组合，而增加某一类债券的投资比例又可以使该组合的久期向该类债券的久期倾斜。 所以，当投资者在进行大资金运作时，准确判断好未来的利率走势后，然后就是确定债券投资组合的久期，在该久期确定的情况下，灵活调整各类债券的权重，基本上就能达到预期的效果。
这是为了明确债券的债务体，也是为债权人到期时追索本息提供依据。 久期是一种测度债券发生现金流的平均期限的方法。 由于债券价格敏感性会随着到期时间的增长而增加，久期也可用来测度债券对利率变化的敏感性，根据债券的每次息票利息或本金支付时间的加权平均来计算久期。 修正久期大的债券，利率上升所引起价格下降幅度就越大，而利率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。 可见，同等要素条件下，修正久期小的债券比修正久期大的债券抗利率上升风险能力强；但相应地，在利率下降同等程度的条件下，获取收益的能力较弱。
登記人可選擇在每一年登記使用期屆滿前繳付年費，繼續使用該電子證書而無需重新申請。 現時，香港郵政的個人電子證書服務年費為50元。 如登記人選擇不繳付年費，香港郵政會撤銷該電子證書使其終止有效。 根據電子交易條例的規定，香港郵政會將已撤銷電子證書的序號載入「證書撤銷清單」內並於香港郵政的網頁內公佈。
期指結算日在每個月的最後第二個交易日，以2021年1月為例，最後一個交易日是1月29日，期指結算日就就是1月28日。 期指買賣價由市場決定，若較多人看好，買賣價會高於恒指，稱為「高水」。 若較多人看淡，買賣價低於恒指，就是「低水」。
MoneyHero網站顯示的金融產品及服務資訊僅供參考，並非提供建議。 貸款產品比較頁面顯示的實際年利率及每月還款額是根據閣下所輸入的資料而作出之估算。 考慮申請產品前，我們建議你查閱產品之官方條款及細則。 電子證書（個人）有效期為三年，而登記使用期為一年。
風險：賣權 — 認沽期權最終的損失有機會大於保證金，必要時需要增加按金。 另外，期權可能在某些情況下變得不流通，如在市場異常波動下，屆時你或難以買賣期權。 Delta量度期權對底層資產價格變化的影響; Theta用來量度時間對於期權價格的影響，而Vega量度期權對隱含波動率變化的影響。 《香港中文期刊論文索引》 為在香港出版的中文和雙語期刊提供論文索引，引用的期刊超過三百種。
浅显易懂的解释：修正久期就是债券价格相对于利率水平正常变动的敏感度。 这个D也称为“Macaulay久期”，它一方面代表着债券的实际到期时间，另一方面又是债券价格对于利率变动的灵敏性度量。 债券的票面因素包括以下几个：①债券的票面价值即面值，是债券票面表明的货币价值，是债券发行人承诺在债券到期日偿还给债券持有人的金额。 ②债券的到期期限，是指债券从发行之日起到偿清本息之日止的时间，也是债券发行人承诺履行合同义务的全部时间。 ③债券的票面利率，亦即票息率，是债券年利息和票面价值得比率。 实际中债券利率有多种形式，比如单利、复利、贴现利率等。
一个特殊的情况是，当一个债券是贴现发行的无票面利率债券，那么该债券的剩余年限就是其久期。 这也是为什么人们常常把久期和债券的剩余年限相提并论的原因。 实际上，久期在数值上和债券的剩余期限近似，但又有别于债券的剩余期限。 在债券投资里，久期被用来衡量债券或者债券组合的利率风险，它对投资者有效把握投资节奏有很大的帮助。
然而，你的經紀行或會收取較交易所要求更高的按金。 在買賣交易所的期權前，你一定要明白及了解你的經紀行的按金要求。 你可以參閱交易所網站的「按金數據搜尋」，以估計出售期權的按金要求。 美式期權可以在到期日或之前的任何一個交易日行使，歐式期權則只能在到期日行使。 进行免疫后的投资组合，虽然降低了利率波动的风险，但是组合的收益率却会偏低。
- 因此，有效久期能够较准确地衡量具有隐含期权性质的金融工具的利率风险。
- 當相關資產的價格高於行使價時，買方就有權行使購買的權利。
- 作為期權賣方，投資者收取了固定的期權金作為回報。
- 如果只是做最基本的估计，就可以只考虑前两项，而把第三项忽略不计。
- 在降息时，久期大的债券上升幅度较大；在升息时，久期大的债券下跌的幅度也较大。
债券久期是衡量这种敏感性最重要和最主要的标准。 如市场利率变动1%，债券的价格变动3%，则久期是3。 正是久期的上述特征给我们的债券投资提供了参照。 久期也称持续期，是1938年由F.R.Macaulay提出的。 它是以未来时间发生的现金流，按照收益率折现成现值，再用每笔现值乘以现在距离该笔现金流发生时间点的时间年限，然后进行求和，以这个总和除以债券价格得到的数值就是久期。
可是相關資產大幅的價格變動受很多因素所影響，例如時間及波幅。 在短時間內及正常波幅之下，出現極端價格變動的機會率很低。 這些因素包括股票價格/指數水平、行使價、波幅、利率及到期日等。 用戶可使用本計算機，輸入不同的參數來計算期權或權證的理論價值。 賦予買方沽售相關資產如股票、商品、債券、貨幣或指數的權利。 當相關資產的價格低於行使價時，買方就有權決定是否出售的權利。
MoneyHero或本網站關於證券、投資、稅務，會計或法律意見的內容，都不會構成任何買賣投資要約、招攬、建議或意見，亦不涉及任何公司、證券或基金的產品代言、推許或贊助。 MoneyHero.com.hk之內容僅屬一般參考，並非個人化的投資建議，也不構成買賣證券的誘因。 曾淵滄為香港資深財經分析員，曾出版多本財經書籍，發明「曾氏通道」用以分析恒生指數走勢，亦是中原城市指數創始人之一，曾任香港城市大學工商管理碩士課程主任和管理科學副教授。 1992年筆者發明的「曾氏通道」用來捕捉市場極度恐慌及極度樂觀瘋狂的程度，而衡量的對象正是恒生指數。 過去20多年，如果用這個方法，在最極端樂觀的上限時沽空期指，在最極端恐慌的下限時買入期指，收穫是可觀的。 當然，另有一些人，仗著財力雄厚，以財力操控股市。
免責條文： 香港交易及結算所有限公司竭力確保其提供之資料準確可靠，惟不保證該等資料絕對正確。 亦不對由於任何資料不確或遺漏所引起之損失或損害負上責任(不論是民事侵權行為責任或合約責任或其他)。 聲明﹕MoneyHero致力確保網站提供的資訊是最新及最準確。 網站所顯示的資訊或與金融機構或服務供應商之網站有所出入。
从这个式子可以看出，对于给定的到期收益率的微小变动，债券价格的相对变动与修正久期之间存在着严格的比例关系。 所以说修正久期是在考虑了收益率项 y 的基础上对 Macaulay 久期进行的修正，是债券价格对于利率变动灵敏性的更加精确的度量。 这个表达式为计算债券价格随收益率的波动情况的变化提供了很好的方法。 如果只是做最基本的估计，就可以只考虑前两项，而把第三项忽略不计。 这样， 关于y的一阶导数就非常重要了，而这个一阶导数即为F.R.Macaulay在1938年提出的概念：久期。
SEO服務由 https://featured.com.hk/ 提供
