此類相關性可能屬於偶然，或可能源自於金融指數或許代表本基金所投資的資產類別、市場領域或地理位置，或使用類似於管理本基金所運用的投資方法。 本網站由品浩太平洋證券投資顧問股份有限公司發行, 並未經中華民國金融監督管理委員會審閱。 在未經書面核准的情況下，本網站任何部分概不可以任何方式複製,或於任何其他刊物轉載。 PIMCO是Allianz Asset Management of America LLC 在美國和全球各地的商標。 品浩是Allianz Asset Management of America LLC 在亞洲各地的註冊商標。 美銀美林美國非投資等級的 BB-B 級限制指數，係追蹤美國國內市場公開發行、以美元計價的 BB-B 級公司債券走勢表現。
基金之衍生性金融商品投資策略，包括賣出短期選擇權買權操作，與其他股票型基金特性不同，在市場短線大幅上漲時，可能導致基金績效落後於市場之情形。 為尋求一致地於該期間每月向股東分配股息，基金之配息可能由本金支出；惟上述配息政策並不表示配息固定不變。 基金投資全球股票市場，亦即基金投資人亦將承擔股票基金一般所應承擔之風險，不會因為衍生性金融商品的操作而有所降低。 此外，投資人應留意衍生性工具操作與本策略所可能產生之投資風險(詳見公開說明書或投資人須知)。 非投資等級、較低評等證券的風險，大於較高評等的證券；投資於此類證券的投資組合所承擔之信用和流動性風險，可能超過了未投資此類證券的投資組合。 投資債券市場的各項風險包括了市場風險、利率風險、發行人風險、信用風險、通貨膨脹風險以及流動性風險。
債券評等: 企业管理工具的应用
債券ETF的主要用途是為了控制風險、降低投資組合的波動性，不過每個人的風險承受度不同，如果對你來說100%股票的波動性是你可以承受的，那也沒有一定要配置債券ETF。 假如只有接觸台股的話，雖然債券ETF的選擇沒有透過美股券商那麼多，不過目前台灣的券商也有發行一些美國公債ETF可以投資，其中像元大就有元大美國政府1至3年期、7至10年期、20年期(以上)債券ETF。 所以一般在資產配置中，會建議中期公債ETF是比較好的選擇，相較短期公債ETF只需要多承擔一點風險，但是可以享有更不錯的報酬，而相較長期公債ETF，則是不需要承擔太高的利率風險，但是也有一定對抗下跌的作用。
也就是說蘋果跟大眾借七年多的錢，也不過比美國政府多付出 0.475% 的成本而已，為什麼蘋果可以用這麼低廉的成本借到資金呢？ 主要就是因為蘋果本身的財務健全，或者健全不足以形容，應該用富可敵國來說明，所以蘋果的信用評等跟美國的主權評等一樣是 AA+。 根據聯合資信評估有限公司設定的基金資產的信用分數（S）與債券基金資產信用等級AAAf、AAf、Af、BBBf、BBf、Bf、CCCf之間的關係，確定基金的信用等級。 若是「一般投資人」，你可以買A評等(包含)以上的公債，也可以買A-評等(包含)以上的公司債；若你具備「專業投資人」的身分，你就可以買BB評等(包含)以上的所有債券。
債券評等: 信用評等誰說了算？
針對發生違約支付情事或該筆債務因發行體信用原因而須以大幅度折價方式進行清償或轉換 ，或當債務發行體已向法院聲請破產或採取類似行動時，中華信評將會授予這類債務發行「D」評等等級。 中華信用評等（中華信評）授予的信用評等主要分兩大類──第一類是針對企業發行體，另一類則是針對個別企業的債務發行（或其它金融負債）。 該類評等係中華信評對發行體履行其財務義務之整體能力（亦即其基本的信用品質）的當前意見，且著重在發行體及時履行其財務義務的能力與意願之上。 企業信用評等通常表明的是有關企業所有財務義務發生違約情況的可能性；因為在大部分國家中，當企業發行之某種型態之債券發生違約，或企業向法院聲請破產時，該企業幾乎是同時停止償付其發行之所有債務。 根據歷史紀錄，非投資等級債券多半由較新成立、業界競爭較激烈或波動較大，或基本面體質較有疑慮的公司所發行。
此外，公司債也涉及信用風險或違約風險 – 也就是借款機構未能清償款項或發生債務違約的風險。 違約風險的高低不一，取決於債券發行人的基本信用品質好壞。 投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
債券評等: 債券ETF是什麼？
債券代號債券名稱買進殖利率/百元價賣出殖利率/百元價註：盤中僅揭示報價對象超過70家以上的等殖系統參與者之行情，提供予資訊廠商者亦同。 即便是投資市場型股票ETF，在過去2008金融海嘯時最大跌幅也曾超過-50%，對於放置在股市資金越來越多的人來說就越難以承受，50萬過程中變成25萬也許還好，但1000萬變成500萬就完全不同了。 主要包括債券投資基金針對投資目標、範圍、理念、風格、策略、決策、程式、組合、禁止行為等方面的規定、制度及其執行情況。 舉一個離我們最近的例子來說，2020年因新冠疫情的關係，許多公司在營運上面臨挑戰，尤其是影響嚴重的航空業。 各國封鎖邊境，不允許境外人士進入到國內，專門以載人維生的航空業者沒生意可做，但卻還是得支付員工薪資、維修飛機等，造成手頭上的錢越來越少，雖然有政府的救濟金或銀行的循環款，但整體狀況仍是非常糟糕。
本公司的評等係為信用品質的評等，而不是市場風險的評等。 債券型基金的市場風險評等主要是評估基金之總報酬與淨資產價值對市場風險（例如利率風險）的敏感程度。 賣出掩護性買權是相對安全的方式，將股票部位的收益提高5%、7%甚至超過10%，要看市場狀況而定。 但是要記住，賣出掩護性買權的缺點在於，你可能必須用選擇權指定的價格賣掉你的股票（被稱為履約價），因而沒有機會賺取超過指定價格以上的利益。 但是只要做的正確，掩護性買權會是幾乎零風險的策略。
債券評等: 投資等級公司債的持股與特性？
隨便問一位在1973∼1975年、2000∼2002年、2008年或是2018年短暫但慘烈的十二月期間滿手股票的投資人就知道。 截至2020年1月，市場創新高，熊市似乎正在冬眠，殊不知可能在大家不注意時到來，對措手不及的投資人造成傷害（編按：台股加權指數已在六月底跌入熊市）。 為了減輕大屠殺的痛苦，把下嘴唇死命拉到前額，遮住雙眼不想看到慘狀。 幸好熊市往往比牛市短，只要適當分散風險，就能安然度過，而沒有太大傷害。 潛在資本利得： 海外債券價格隨市場利率變動，若投資人以97元買入債券，當債券價格上漲至100元時，投資人選擇提早贖回，即可獲取資本利得。 全球前兩大經濟體的經濟與金融關係密切，但如今日益脆弱。
投資人應留意衍生性工具 /證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險（詳見公開說明書或投資人須知） 。 任何基金經金管會核准或同意生效，均不表示絕無風險。 基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人應詳閱基金公開說明書。 也因爲銀行有權將債權人的債權轉換成股權，所以在票面利率上，銀行有給予較高的利率作為補償。 雖然永續次順位金融債在信用評等上評級較低且償債順位較後面，但如果發行的金融機構，本身的營運狀況良好，財務狀況健全，只是因為政策上的改變，而被迫發行這些的債券的話，對於投資人來說或許是個好的投資機會。 我們可以再觀察一下這檔債券的償債順位（Seniority），像蘋果的這檔債券是主順位債券（Senior Unsecured），也就是償債順位較優先。
債券評等: 債券評等:評價債券違約風險的可能性
舉例來 說，印尼政府所發行的印尼盾主權債，對印尼政府來說就是當地貨幣債，若是發行美元的主權債，則視為外幣主權債。 因為對印尼政府來說，印尼盾是其當地所使用之貨幣，而印尼盾以外的貨幣就視為外幣。 ２、投資於符合美國Rule 144A規定之債券（以下簡稱Rule 144A債券）不受證券投資信託基金管理辦法第十條第一項第一款不得投資於私募之有價證券之限制。 但該債券應附有自買進日起一年內將公開募集銷售之轉換權。 債券ETF主要是用作資產配置的一環，因為波動幅度比股票來的小許多，而且在過去債券跟股票是呈現低相關、甚至負相關性的。
- 如果想看到中信高評級公司債的最新持股，可以前往中國信託投信官網的「投資組合」頁面中查看 00772B 最新的成分股數據哦。
- 也因爲銀行有權將債權人的債權轉換成股權，所以在票面利率上，銀行有給予較高的利率作為補償。
- 基本上，銷售高額商品或慾望商品的公司，股票在經濟成長且景氣時會有好的表現。
- 所以一般在資產配置中，會建議中期公債ETF是比較好的選擇，相較短期公債ETF只需要多承擔一點風險，但是可以享有更不錯的報酬，而相較長期公債ETF，則是不需要承擔太高的利率風險，但是也有一定對抗下跌的作用。
- 藉以籌措合併、購併活動或槓桿收購所需資金，造就出自 1980 年代開始的現代非投資等級債券市場。
- ２、投資於符合美國Rule 144A規定之債券（以下簡稱Rule 144A債券）不受證券投資信託基金管理辦法第十條第一項第一款不得投資於私募之有價證券之限制。
- 根據可轉讓證券集體投資計劃（UCITS）規例成立的傘型基金，旗下會再有不同的基金投資於多種投資項目，包括但不限於固定收益工具、證券及金融衍生工具。
如果股價25美元而股息2.5美元，股息的收益率為10%，因為25美元的10%為2.5美元。 如果因為賣股票導致股價下跌，但公司依然健全，還是有獲利，也還在分配股息，對於尋找定存概念股的人來說，就是個很好的進場機會。 投資人的策略很清楚，如果賺錢的好公司股價下跌，就是買進的機會。 當你發現營收和獲利都很優，前景看好的公司（參考第八章的指引），接著利用幾個關鍵的財務比率（例如本益比和附錄B的其他比率），就可以發現一支價格划算的好股票。 再投資風險：委託人於次級市場提前贖回債券或本債券因其他原因而提前到期，委託人將產生再投資風險。
債券評等: 持有的債券到期日則是從短期到長期各種周期都有
CCC信誉很差，偿债能力不可靠，可能违约企业信用很差，企业盈利能力和偿债能力很弱，对投资者而言投资安全保障较小，存在重大风险和不稳定性，偿债能力低下。 CC信誉太差，偿还能力差企业信用极差，企业已处于亏损状态，对投资者而言具有高度的投机性，偿债能力极低。 C信誉极差，完全丧失支付能力企业无信用，企业基本无力偿还债务本息，亏损严重，接近破产，几乎完全丧失偿债能力。
- 在所有情況下，遞延支付風險均是從實務面而非法律面切入分析。
- 本公司所依據的資料，包括由投信、基金經理人或本公司認為可靠的訊息來源所提供，為求資訊完整，本公司有時候也會參考未經稽核的財務資訊。
- 關於掩護性賣權，詳見我的著作《給傻瓜讀的高階投資術》。
- 例如，當企業信用評等為「twA+」時，其特別股的評等將為「twA-」。
- 也就是說讀者如果在高點投資 100 萬元的 00772B，現在會僅剩 65 萬元，也就是會損失 35 萬元，如果貿然投資投資級公司債，卻不了解 00772B 的風險就有可能陷入這種情況。
就像2008年的次貸風暴，當時也不會有人認為CDO有問題，但是當時的債務危機最後也還是爆了，造成美國房市與股市的崩跌。 美國國債在1979年時達到最低點，不過當時雷根總統為了刺激經濟，大幅替美國人減稅，最高與最低稅率分別從70％和14％，降到50％和11％。 隨後在1986年再提出第二波減稅政策，個人所得從最高50%降到28%。
債券評等: 交易上之信評限制
但對「twA」級別而言，調升空間最大僅一個級距──而且是在預期可以完全回收的狀況下才可適用。 至於在「twAAA」與「twAA」級別時，則沒有級距調升的空間。 在特定債務對公司資產具有優先求償權的情況下，求償順位較低之債務將處於劣勢，因為可被用於支應這類求償權的資產組合已較為縮小。 如前所述，債務之求償順位可因合約上規定的次順位性而較低，也就是在債務發行條款中，明確表明當發生破產情況時，該債務之持有人只有在其它債權人的求償訴求得到滿足後才可以獲得清償。 該門檻水準通常是以現值大於1元的帳列資產支應1元的優先債務部位為考量。 債券評等 在擔保債務情況下──即對抵押擔保品之優先權有所設定，剩餘資產可能仍不足以支付無擔保債務，因為擔保債務通常是以公司內較好的資產做為擔保品，而且這些擔保資產的價值經常明顯地超出其擔保債務的發行金額。
姆拉傑諾維奇是認證財務規劃師（CFP），全國性的演講者、教育家、作家也是顧問。 他從1981年以來便專精於投資、財務規劃和家庭事業等議題。 近四十年間，他在全國各地舉辦研習會、工作坊、大型會議和輔導課程，幫助數十萬學生和讀者建立財富。 保羅從1985年六月起成為認證財務規劃師（超過35年）。
債券評等: 債券ETF是什麼？怎麼買？這3大美國債券挑選重點一定要知道
另外，期限愈長發債企業利率風險愈大，債券的價格會受較大波動。 浮動利率債券：票面利率根據基礎參考利率，加上一定利差動態調整，故每次配息並非固定金額。 基礎參考利率通常採用具有公信力的市場指標利率，如：基本放款利率、國庫券利率、倫敦同業拆放利率等。 等级含 义说明AAA信誉极好，几乎无风险表示企业信用程度高、资金实力雄厚，资产质量优良，各项指标先进，经济效益明显，清偿支付能力强，企业陷入财务困境的可能性极小。 AA信誉优良，大致上无风险表示企业信用程度较高，企业资金实力较强，资产质量较好，各项指标先进，经营管理状况良好，经济效益稳定，有较强的清偿与支付能力。 BBB信誉一般，基本具备支付能力，稍有风险企业信用程度一般，企业资产和财务状况一般，各项经济指标处于中等水平，可能受到不确定因素影响，有一定风险。
債券評等: 公司簡介＆投資課程
賣出賣權是在熊市來到谷底時賺錢的好辦法；唯一的「風險」在於你可能必須買進你喜歡的股票。 有關賣出賣權的詳情，請參考我的著作《給傻瓜讀的高階投資術》。 債券評等 投資的話，時間站在你這邊；但是選擇權的時間與你對立，因為選擇權有期限，可能過期而一文不值。 關於利用選擇權累積財富，請參考我的著作《給傻瓜讀的高階投資術》。 投機股票下跌的較好方法，是買進長天期的賣權（put option），如果賭對（股票下跌）就可以獲利，賭錯損失有上限。 在熊市中，好公司、壞公司的股票往往都會下跌；但是壞股票往往一蹶不振（如果公司破產就直接變成壁紙），好股票則是恢復元氣，重回成長的正軌。
債券評等: 怎麼買？
中華信評試圖以無擔保或次順位方式（不論是契約或結構上），來區分那些違約後回收部分明顯偏低的財務義務。 破產後求償的優先順序係以一般性原則進行考量，但並無意圖特別為此建立一違約假設情境。 標準普爾（Standard & Poor’s）：S&P評等的次序，依等級由高至低依次為AAA、AA、A、BBB、BB、 B、CCC、CC、C、D。 目前世界上大多採用三大國際信評機構的評等機制，分別是，標準普爾(Standard & Poor’s)、惠譽國際和穆迪(Moody’s)。
債券評等: 企业战略分析与管理工具
債券的條款可能因(但不限於)合併及出售、報價來源中斷、暫停買賣及稅務法律改變或其他重大事件而予以調整。 伴隨著特定風險，非投資等級債券提供了一些潛在利益給投資人。 投資人可以透過分散投資於不同發行人、產業及地區，並審慎監控發行人財務狀況等方式管理投資非投資等級債券的風險。 1980 年代以前，非投資等級債券單純涉指在外流通的「折翼天使」債券 信用評等曾達投資等級，但日後遭調降至非投資級的發行公司。 後來則由 Drexel Burnham Lambert（德崇證券）首開投資銀行風氣，出售非投資級公司的新債券。 藉以籌措合併、購併活動或槓桿收購所需資金，造就出自 1980 年代開始的現代非投資等級債券市場。
當不良股票下跌，往往會持續下跌，使你有機會在持續下跌的過程中獲利。 債券評等 重點在於，許多投資人會考慮轉而投資會下次景氣循環的受益產業。 儘管中國房地產業仍面臨長期挑戰，但是中國政府推出全面性支持政策，應可稍微緩解房地產業面臨的週期性壓力。 然而，新一波新冠肺炎疫情又為房地產業前景蒙上一層陰影。 像是穆迪在近期調升亞馬遜的信評，主要原因是信評公司認為亞馬遜的三個營運部門表現非常強勁，疫情幫助亞馬遜在電商的營收大幅度的成長，且雲端計算平台AWS也有很亮眼的表現，基於多種因素調升亞馬遜的信評。 通常信評公司在調整信評時都會發新聞稿及報告，並簡述調整原因，也藉此交代他們是有憑有據才做出的決判，不是因私人喜惡而隨意變更該公司信評的。
債券評等: 投資等級公司債 vs. 美股S&P500
同樣是集結企業公司發行的債券而成的基金，又稱為「高收益債券型基金」，由於風險相較投資級公司債券高，因此報酬率也較高，風險一般介於標準普爾評等BBB級、穆迪評等Baa級以下。 集結較具公信力的企業公司發行的債券所成的基金，投資風險比政府公債高，但比非投資級公司債券小，一般多在標準普爾評等BBB級、穆迪評等Baa級以上。 它與一般基金的操作方式相同，皆是由一群人將手邊資金交由專業經理人代為管理，以共同資金進行投資的方式，主要差別在於投資標的為「債券」，而由於債券具備固定配息的特性，因此又時常被稱為「固定收益型基金」。 所以垃圾債券有另外一個好聽的名字，叫做高收益債券。 債券評等 因為利息收益高，約6％～8％，受許多台灣投資人喜愛。
