存託憑證意思是「擁有股票的證明」，因此購買DR股票並非真正取得該公司的股票，而是獲得一種擁有股票的證明而已。 不過持有存託憑證的投資人和持有股票的投資人，實際上享有相同的權利與義務，例如：領取股利的權利。 其實，不只台積電在美國發行海外存託憑證，日月光、聯電、中華電等公司都有發行 ADR。
ADR 是美國存託憑證（American Depositary Receipts）簡稱，指的是美國以外的上市公司，到美國掛牌上市。 adr 簡單來說，台積電 ADR，就是台積電到美國上市的股票憑證。 股市交易時間不同：每個地區的股市交易時間不同，例如：台灣股市的正常交易時間，美國股市正處於收盤時間。 股市交易規則不同：每個地區的股市交易制度不同，例如：台灣股市有 10% 的漲跌幅限制，而美國股市則沒有。
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一般而言，股票只會在上市地區的市場買賣，也就是說，台股只能在台灣交易、美股只能在美國買賣。 adr 如果不是當地上市的公司，想要在別國市場交易股票，就必須透過存託憑證（DR，Depositary Receipts），將公司股票交付給國外存託機構，發行以當地幣值計價的股票憑證，出售給海外投資人。 存託憑證的運作方式是國外的公司委託存託銀行（Depositary Receipts），在國內發行此種可轉讓的憑證，並申請掛牌上市供投資人交易。 存託憑證又可以依照其公司參與程度的不同，而分為「參與型」、「非參與型」，台灣的存託憑證多為參與型存託憑證。 綜合以上投資DR股的優點與風險，雖然DR股擁有在台灣就可以投資國外公司、承銷價較低、提供更多元的投資管道的優點，但因其母公司品質參差不齊、流動性風險高、財報查核困難與下市風險高等缺點，屬於風險極高的投資標的，因此建議投資人欲投資DR存託憑證前須謹慎評估。
那上述的DR股票要怎麼買賣呢？ 前面有提到存託憑證的持有者，擁有與普通股股東相同的權利與義務，而存託憑整的買賣交易方式也與一般股票相同，因此只要在券商開戶，即可以在市場上交易DR股票。 DR 為 Depositary Receipts 的縮寫 ，中文為「存託憑證」或「海外存託憑證」（或大家有時會打「存托憑證」，也是指同樣的東西）。
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貨幣幣別的差異：投資TDR是以新台幣為交易單位，ADR則是以美金進行買賣，但投資原發行公司則是以原公司上市所在地的幣別作為買賣貨幣。 下市風險高：由於發行TDR的公司營運穩定度較低，在台灣上市的DR股面臨極高的下市風險，過去曾風光上市的眾多DR股，最終也可能面臨股價腰斬或下市的命運，例如：杜康-DR、新焦點-DR等。 財報資訊查核困難：由於DR股母公司所在地為海外，會計師欲進行財報查核時困難度較高，因此也時常出現財報揭露不實、做假帳的現象，嚴重損害投資人的權益。
上市時的承銷價通常較原公司股價低：為了吸引更多人願意投資DR股，因此在公開申購時訂定的承銷價通常回比原公司的股價低，投資人可以以較低的價格取得存託憑證。 總結來說，習慣用台幣投資的人，其實不用購買台積電 ADR，但因投資商品都是台積電股票，加上時差關係，兩者會有明顯的連動關係（雖然不是正相關），一般投資人會把台積電 ADR 當作風向球，參考台積電的當天走勢。 一般來說，投資美國股票在配息時會扣 30% 稅款，但 ADR 的公司不是在美國註冊，所以美國政府不會徵收 30% 預扣稅，而是依據各國規定扣稅。 台灣也會對海外所得課稅，但免稅金額很高，通常一般人不會被課到稅，就像投資人全年海外所得若未達 100 萬元，可不計入基本所得額；超過的話則計算個人基本所得額是否超過 670 萬元，有超過就先扣除 670 萬元，剩下的餘額，再以 20% 稅率計算。 存在折溢價差異：雖為同一間公司發行的標的，但DR股與普通股為不同的商品，投資人給予的評價也會不同，可能存在折溢價，而產生價格落差。 市場規模不同：不同的股市、交易所，擁有不同的市場規模，例如：TDR的規模可能比ADR的規模小很多。
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其實主要是為了讓國外的公司也能到國內來進行掛牌交易，除了可以降低交易門檻外，也藉此增加投資人的投資管道與選擇。 非參與型存託憑證（Unsponsored）：國外發行公司並未介入，而是由投資銀行或證券商購買的有價證券存入保管銀行，並委託存託銀行發行存託憑證。 參與型存託憑證（Sponsored）：國外發行公司與存託銀行簽訂契約，由存託銀行負責協助發行存託憑證，而發行公司承諾定期將財務、業務資訊交付給存託銀行，且發行公司會將有價證券存入保管銀行，再由保管銀行通知存託銀行發行存託憑證。 總而言之，不管是買台積電 ADR，還是台股的台積電，買到的都是同一家公司，只是上市地點、購買幣別不同，兩者最大的差別是交易成本、計價方式。 股價有一定的連動關係：DR股票與其發行公司的股價具有一定程度的相關性，發行公司的營運表現也會直接影響DR股的股價變動。 流動性風險較高：DR股的規模通常較一般股票小很多，由於風險較高，投資人買賣DR股的意願不高，造成DR股存在流動性較差的風險，意即想要賣出股票時不見得能迅速成交。
溢價過高，表示國外投資人對台積電 ADR 非常有興趣，但如果台積電 ADR 溢價過高，建議台灣人直接買台積電台股就好，否則就等於買貴了。 台泥表示，此次發行 GDR 對原股東股權稀釋比例約為 5.71%，不會對原股東股權造成重大影響，但能夠提升集團能見度，吸引國際法人投資。 ADR 比原股價還貴的情況，就稱為「溢價」；ADR 比原股價還便宜，就是「折價」。 以 3 月 11 日的價格為例，台股台積電為 609 元，台積電 ADR 為 680 元，等於溢價 11.65%（( ) ÷ 609 × 100%）。
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由於投資標的相同，再加上時差關係，許多投資人會用 ADR adr 當成買進台股對應股票的參考點。 對發行 ADR 的公司來說，不只能募集美國投資人的資金，也能提升企業在美國市場的知名度。 對美國投資人來說，由於存托憑證是以當地貨幣計價，購買 ADR 較不必考慮國外的交易制度、匯率等成本，可用購買美股的方式，簡單買到非美國公司的股票。 依照發行地不同，海外存託憑證會有不同名稱。 本網站所提供之股價與市場資訊來源為：TEJ 台灣經濟新報、EOD Historical Data、公開資訊觀測站等。 本網站不對資料之正確性與即時性負任何責任，所提供之資訊僅供參考，無推介買賣之意。
TDR品質參差不齊：比起ADR而言，來台上市的海外公司普遍存在體質較差、獲利不穩定的特性，因此股價的波動性相當大，面臨下市的風險也相當高。 提供更多元的投資管道：DR股提供國內投資人新的投資選擇，不僅使台灣證券市場更國際化，也能達到增加投資管道的效益。 住在台灣的投資人若想買 ADR，可透過美股券商購買。 首先必須擁有美股券商帳戶才行，多數美股券商提供 0 手續費，也有股息再投資的優勢，但必須考量匯率問題。
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投資人依本網站資訊交易發生損失需自行負責，請謹慎評估風險。 adr DR股擁有在台灣就可以投資國外公司、承銷價較低、提供更多元的投資管道的優點，但其存在母公司品質參差不齊、流動性風險高、財報查核困難與下市風險高等缺點。 ADR的詳細介紹請參考延伸閱讀。 理論上，存託憑證和發行公司的普通股權利義務一樣，兩者股價會有連動關係，但因為所在地區與市場不同，股價會有不同的漲跌幅度，會產生「溢折價」的情況。 那麼為何要發行此種「DR股票」或稱「存託憑證」的商品呢？
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